为了让自己的限(xiàn)售股解禁后能获得好的回(huí)报，上(shàng)市公(gōng)司董事长雇人拉抬(tái)自家的股票(piào)价格，然后高(gāo)位出货。

　　最近，中国(guó)证监会网站披露了(le)一则行政(zhèng)处罚决定书，引发市场关注。时(shí)为新美星(xīng)董事长何(hé)德平和其配偶黄秀芳提供资(zī)金，委(wěi)托蒋维对新美(měi)星进行“市值管理(lǐ)”，维持(chí)、抬(tái)高公司股价(jià)，以便后续自己减持获(huò)利。蒋维跟毛(máo)明土、李传武合谋，控制35个证(zhèng)券账(zhàng)户，利用资金优势、持股优势，连续集中交易新美星(xīng)，影(yǐng)响公司股(gǔ)价，合计(jì)盈利4783.56万元(yuán)。

　　最终(zhōng)，证监会对此操(cāo)纵(zòng)证券市场行为，罚没(méi)合计(jì)9567.12万元；还对何德平信(xìn)息披露违法违规，给予警告，并处以40万元罚款(kuǎn)。

　　我(wǒ)们一起来看看，究(jiū)竟是怎(zěn)么回事。

　　董事长雇人拉抬自家股票

　　多人(rén)合谋操纵股价(jià)

　　根据证监会(huì)行政处(chù)罚决(jué)定书(shū)披(pī)露的信息，新美星(xīng)董事长(zhǎng)、法定(dìng)代(dài)表人、实际控制(zhì)人何德平和(hé)他的(de)妻(qī)子黄秀芳当(dāng)时向时任独墅湖文(wén)化(huà)传播有限公司(sī)董事长蒋维，提供保(bǎo)证金(jīn)约3200万元，这些钱(qián)部分来自他(tā)们所(suǒ)掌控的上海海得泽广投资管理中心（普通合伙）（简(jiǎn)称海得泽广(guǎng)）减持“新(xīn)美星”所得。

　　他们提供(gōng)资金的目的是，委托(tuō)蒋维对“新美星”进行“市(shì)值管理”，维持、抬高“新美星”股价，以便何德平所持“新美星”限售股于(yú)2019年(nián)4月26日解禁后能(néng)够获得(dé)好的回(huí)报。

　　蒋维在收到保证(zhèng)金(jīn)后，即(jí)开始(shǐ)利用(yòng)控(kòng)制(zhì)的证券(quàn)账户(hù)并(bìng)联(lián)合其(qí)他市场资金在二级市(shì)场买(mǎi)入并交易(yì)“新美(měi)星”，且在后续操作中向(xiàng)黄(huáng)秀(xiù)芳反馈其操作情况。

　　据了(le)解，这场操纵股价(jià)，蒋(jiǎng)维还找了两个(gè)帮手共同合谋。他经人介绍认识(shí)并联合(hé)毛(máo)明土、李传(chuán)武共同操(cāo)纵“新美星(xīng)”；毛明土、李传武控制各自筹得的(de)证券账户、资金开始(shǐ)与(yǔ)蒋维共同(tóng)交易(yì)“新美(měi)星(xīng)”；在此期(qī)间，主要由(yóu)蒋维与(yǔ)毛(máo)明土联系(xì)，传(chuán)递(dì)、沟通各自操盘情(qíng)况，以利(lì)于两方交易(yì)决策，更好地(dì)共同抬(tái)高(gāo)“新美星”股价。

　　根(gēn)据监管披露的(de)信息，2018年9月26日至(zhì)2019年6月26日，蒋维联合毛明(míng)土、李传(chuán)武(wǔ)控制“俞某华(huá)”等35个证券账户（简称(chēng)账户组(zǔ)），交易“新(xīn)美星”。

　　2018年9月26日至2019年6月26日，“新美星”股价(jià)上(shàng)涨33.11％，偏离同期创业(yè)板综(zōng)指26.09个(gè)百分点(diǎn)，偏离同期(qī)行(xíng)业指数(shù)25.95个百分点。账户组累(lèi)计买入4583.44万(wàn)股，买入成交金额5.82亿(yì)元，对应卖(mài)出4669.04万股，卖(mài)出成交金额6.30亿元(yuán)。

　　经测算，在此(cǐ)期间，何德平、黄秀(xiù)芳(fāng)、蒋(jiǎng)维、毛明土(tǔ)、李传武合谋，利用(yòng)资金优势、持(chí)股(gǔ)优势，连(lián)续(xù)集中交易(yì)“新美星”，影响股票(piào)交(jiāo)易价(jià)格，盈(yíng)利4783.56万元。

　　操(cāo)纵35个账(zhàng)户拉抬股价(jià)、集中出货

　　违法获利近4800万元(yuán)

　　我(wǒ)们(men)具体(tǐ)来(lái)看看，蒋(jiǎng)维联合(hé)毛明土、李(lǐ)传武，控制35个证券账户（简(jiǎn)称账户组），是怎么拉高“新美星”股价(jià)，然后出货，违法(fǎ)获(huò)利(lì)的。

　　总体来看，2018年9月(yuè)26日至2019年6月(yuè)26日，账户组(zǔ)连续集中交(jiāo)易“新美星”，申买量占市场申买量(liàng)比例(lì)超20％的交易(yì)日有19天，峰值达(dá)到42.61％；申卖量占市(shì)场申卖量比例(lì)超(chāo)20％的交易日有11天(tiān)，峰值(zhí)达(dá)到37.66％。账(zhàng)户组(zǔ)持股(gǔ)总数占总股本(běn)比例(lì)自(zì)2019年(nián)3月5日开始超(chāo)过5％，持续至2019年(nián)4月8日，2019年3月29日(rì)持(chí)流通股(gǔ)达(dá)到峰值，占(zhàn)流通(tōng)股本的(de)比例24.74％，持股(gǔ)占总股(gǔ)本的(de)比例(lì)8.13％。账户组具备资金优势和持(chí)股优(yōu)势。

　　具体来说，第一阶(jiē)段(duàn)，2018年9月26日开始(shǐ)，账户(hù)组持(chí)续大量买入“新美星(xīng)”，当日申(shēn)买排名第一(yī)，竞价买入成交排(pái)名第一，至2019年2月(yuè)28日(rì)期末持股量为期初持股量38.71倍，持(chí)股量显著增加。在(zài)此期间，“新美星”股价累计(jì)上(shàng)涨12.57％，偏离同期创业板(bǎn)综说明方法有哪些及作用答题格式，三年级说明方法有哪些及作用指3.33个百分点，偏离同期行业指数(shù)（882003.WI，下同）5.53个百分(fēn)点。

　　第二(èr)阶(jiē)段，2019年3月1日至2019年4月3日(rì)，账户组集中拉(lā)抬“新美星”，期末持股量较期初增加124.23％，持股量(liàng)涨幅较大。

　　其中，账户组(zǔ)有两段典型的(de)拉抬期(qī)间：2019年3月(yuè)1日至3月6日，以不低于卖(mài)一(yī)价或市价申买(mǎi)3,729,100股，占账户组同期申买量68.11％，对应成(chéng)交股数（不含对倒）3,555,817股，占同(tóng)期市场成交量22.78％；2019年3月18日至3月22日，以不低于(yú)卖一价或市价(jià)申买(mǎi)2,950,300股，占账(zhàng)户组同期申买量41.33％，对应成(chéng)交股数（不含对(duì)倒）为2,803,665股(gǔ)，占同期市场成交(jiāo)量22.20％。2019年(nián)3月1日至4月3日期(qī)间，“新美星”股(gǔ)价累(lèi)计(jì)上涨36.46％，偏离同期创业板(bǎn)综指(zhǐ)21.32个百分点，偏离(lí)同期行业指数22.28个百分点(diǎn)。

　　第三(sān)阶(jiē)段，2019年4月4日(rì)至6月26日，账户组(zǔ)集中卖出(chū)“新美星(xīng)”。在此期间，“新美星”股价下跌13.36％，偏离同期创业板综指1.55个百(bǎi)分(fēn)点，偏离同期(qī)行业指数1.03个百分点。

　　此外，操纵(zòng)期间(jiān)，涉案账户组还(hái)多(duō)次实施盘中(zhōng)拉(lā)抬和(hé)对倒，并(bìng)反(fǎn)向(xiàng)卖出获(huò)利的行为。经测算，扣(kòu)除佣金和相(xiāng)关税费(fèi)，账户(hù)组(zǔ)盈利4783.56万元。

　　辩称是委托(tuō)理财、而非操纵股价(jià)

　　证监会不予采纳，罚(fá)没近亿(yì)元

　　关(guān)于操(cāo)纵股价，何德平、黄秀芳及其代理人提出多点(diǎn)申诉意见，请求不予处罚(fá)：

　　第(dì)一，没有操纵动机。

　　第二(èr)，在案证据(jù)不(bù)足以证(zhèng)明蒋维受何德(dé)平(píng)或(huò)黄秀芳委托，联合他人操纵股价，一是“市值管(guǎn)理”不(bù)等同于“操纵证券(quàn)市场”；二是黄秀芳与(yǔ)蒋维系委(wěi)托理财关系，而非操纵股价；三是蒋维(wéi)没有(yǒu)将其与毛明(míng)土、李传武(wǔ)等人讨论交易新美(měi)星的情况告知黄秀芳或何德平(píng)，涉(shè)案(àn)股东名册并非黄秀芳向蒋维(wéi)提供，蒋(jiǎng)维也(yě)没有(yǒu)向(xiàng)黄(huáng)秀芳反馈过股东名册；四是(shì)蒋维没有与毛明土(tǔ)、李传武就(jiù)各自账户交易新美星的盈亏(kuī)分配进行约(yuē)定；五是蒋(jiǎng)维账(zhàng)户组利益与何德平(píng)、黄秀芳(fāng)利益并不(bù)一致，何德平、黄秀(xiù)芳不能控制(zhì)蒋维(wéi)账户组，蒋(jiǎng)维获得(dé)黄秀芳资金(jīn)后部分用于偿(cháng)还债务(wù)，部分用于非(fēi)法活动，属(shǔ)于欺诈(zhà)或(huò)诈(zhà)骗(piàn)。

　　第三，黄秀芳不应对毛明土账户组、李传武账(zhàng)户组交易行为(wèi)承担责(zé)任。

　　第(dì)四，部(bù)分(fēn)账户不受蒋维(wéi)、毛明土(tǔ)、李传武(wǔ)控制。

　　第五，不(bù)认可黄秀芳2020年(nián)11月(yuè)25日询问笔录的合法(fǎ)性及真实性。

　　第六(liù)，何德平对黄秀芳向蒋维提供款项不(bù)知情、未(wèi)参(cān)与，且(qiě)何(hé)德平与(yǔ)黄秀(xiù)芳系独立法(fǎ)律(lǜ)主体，即便(biàn)夫妻或一致行动人中一方存在(zài)不当行为，不(bù)应推定或认定另一方承(chéng)担责(zé)任。

　　另外，蒋维、毛明土、李(lǐ)传武，及(jí)他(tā)们(men)的代理人(rén)也就是否合谋、部(bù)分账户的控制关系、委(wěi)托理(lǐ)财(cái)关系等提出了申诉意见。

　　对此，证监会回应(yīng)，经复核，对当(dāng)事人及(jí)其代理人(rén)的主要陈述(shù)意见(jiàn)不予采(cǎi)纳。

　　证监会表(biǎo)示，本案为多个主体参与、多个(gè)环(huán)节实(shí)施、环环相扣、锁链式的上下游衔接、合(hé)作，共同完成的操纵(zòng)行为。在案证据可以证(zhèng)明，何德平、黄秀(xiù)芳(fāng)向蒋维提供(gōng)资金作为保证金，委(wěi)托(tuō)其通(tōng)过二级市(shì)场交(jiāo)易影响(xiǎng)新美星(xīng)股(gǔ)价(jià)，蒋维(wéi)会向黄秀芳反馈交(jiāo)易情(qíng)况；何德平(píng)知悉(xī)并参与了本案行为；上述行为的实质是操(cāo)纵股价(jià)，并非合(hé)法理(lǐ)财(cái)。在案证据可以证明，蒋维、毛(máo)明土(tǔ)、李传武有共同(tóng)影响“新美星”股价(jià)的(de)意图和目标，共同商议、谋(móu)划操(cāo)盘、拉抬(tái)股价，并且采(cǎi)取了联合影(yǐng)响股价的行动，属于(yú)共同(tóng)操纵(zòng)行为(wèi)。

　　关于违法期间(jiān)和责任(rèn)承担(dān)，证监会表示(shì)，由于2018年9月26日至2019年2月14日期(qī)间(jiān)蒋维(wéi)控制的(de)账户(hù)交易“新美星”客观上为后续的合谋(móu)操纵起到一定程(chéng)度锁仓的作(zuò)用，并且根(gēn)据(jù)蒋维(wéi)笔录，毛(máo)明土知(zhī)道蒋维(wéi)和上市公说明方法有哪些及作用答题格式，三年级说明方法有哪些及作用司的合(hé)作，知道蒋维(wéi)已经(jīng)有一定底仓，才愿意买入(rù)“新美星”，因此毛明土(tǔ)和(hé)李(lǐ)传武的(de)违法期间(jiān)与(yǔ)蒋维、黄秀芳、何德平一致。在(zài)此基础上，在认定及处罚时(shí)将(jiāng)合(hé)谋各(gè)方视为一个(gè)整体，不(bù)区别对待(dài)各方账户组。

　　证监(jiān)会认为，何德(dé)平(píng)、黄秀芳(fāng)、蒋维(wéi)、毛明土、李传武上述(shù)行为违反(fǎn)了2005年《证券法(fǎ)》第七十七条第(dì)一项规定，构成2005年《证券(quàn)法》第二百零三条(tiáo)所述的操纵证(zhèng)券(quàn)市场行(xíng)为。

　　根据2005年《证券法》规定(dìng)，证监会决定(dìng)：就操纵证(zhèng)券市场行为，对何德平、黄(huáng)秀芳、蒋维(wéi)、毛(máo)明土、李(lǐ)传武没收违法所得4783.56万元，并处以4783.56万元罚款(kuǎn)，其中，对何德平、黄秀芳罚(fá)款2391.78万元，对(duì)蒋维罚款1195.89万元(yuán)，对毛明土、李(lǐ)传武分别罚款597.94万元。

　　董(dǒng)事长信息披露违(wéi)法(fǎ)

　　被(bèi)予以警告并罚款(kuǎn)

　　另外(wài)，关于何德平信息披露违法的相关情(qíng)况(kuàng)，行政处罚决定书披露，在新美星2016年4月上市前，海得(dé)泽广代何德平、黄(huáng)秀芳夫(fū)妇持(chí)有公司80万股股份，占新(xīn)美星上市(shì)时总股本(běn)的1％。上市(shì)后(hòu)，该部分股票继(jì)续(xù)由海得泽广代持，海(hǎi)得泽广自2017年12月19日开始(shǐ)减(jiǎn)持“新美星”股票，至2018年(nián)12月27日减持完毕。

　　关于(yú)何德平信息(xī)披露违(wéi)法，何德平、黄(huáng)秀芳及(jí)其代理人提出：第(dì)一，海得泽广与何(hé)德平(píng)、黄秀(xiù)芳二人不存在代持，涉案股份(fèn)系海得(dé)泽广为兰(lán)某代持，股份减持决(jué)策(cè)由(yóu)海得泽广和(hé)兰某作出，海得泽广将减持所得汇入(rù)黄秀芳指定账(zhàng)户的(de)原(yuán)因系兰某向(xiàng)黄(huáng)秀芳归还借款(kuǎn)本息。第二，涉案股份(fèn)仅(jǐn)为1％，不具有重大性，不对投(tóu)资者决策产生重大影响，情节轻微(wēi)。第三(sān)，即便认定代持成立(lì)，何德平对借(jiè)款、还款等事项(xiàng)，不参(cān)与、不知情，没有主观过错，不应受说明方法有哪些及作用答题格式，三年级说明方法有哪些及作用到(dào)处罚。综上，请求不(bù)予处(chù)罚。

　　对此(cǐ)，证监(jiān)会回应(yīng)，根据黄(huáng)秀(xiù)芳、兰某等询(xún)问(wèn)笔录、海得泽广交易流水(shuǐ)、资金流水(shuǐ)及相关银行(xíng)账户流水，结合(hé)何德(dé)平、黄秀芳(fāng)的(de)配偶关系，代持资金和减持所得系家庭共同财产，可以认定海得泽广代何德平(píng)、黄秀(xiù)芳持有新美星股票。当(dāng)事人所提相关理(lǐ)由不具(jù)有事实和法律依据，不予采纳。

　　证监会表示(shì)，何德平作(zuò)为上市公(gōng)司实际控制人，未(wèi)如实告知上市公司上述持股情况，导致新美星(xīng)在(zài)相关公(gōng)告中均未披露相关情况，导致(zhì)新(xīn)美星违反2005年《证券法(fǎ)》第六(liù)十三条规定，何德平(píng)的行(xíng)为(wèi)构(gòu)成2005年《证券法》第(dì)一百(bǎi)九十三(sān)条第三款规(guī)定的情形。

　　根据(jù)2005年《证券法(fǎ)》规定，证(zhèng)监会决(jué)定：就信息(xī)披(pī)露违法行为，对何德平给予警告，并处(chù)以40万元罚(fá)款。

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