财(cái)联社(shè)4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂(lǐ)迎来(lái)一(yī)波久违(wéi)的反弹，据(jù)上海钢联发布数据显示，4月28日电池级碳酸(suān)锂涨5000元/吨(dūn)，均价报18.9万元(yuán)/吨，继上(shàng)周(zhōu)五开始止跌企稳(wěn)四个交易日后价格连续两日上涨。暖(nuǎn)意也(yě)提(tí)前(qián)传导到A股，锂矿股本周三表现强势，融捷(jié)股份一度涨停，雅化(huà)集(jí)团和(hé)永兴(xīng)材料(liào)最高涨(zhǎng)超9％、中矿资源和盛(shèng)新锂能一度涨超7％、赣锋锂业和天(tiān)齐锂涨业(yè)盘中均涨超5％。

　　碳酸锂(lǐ)反弹的原因之一(yī)是上(shàng)海(hǎi)车展有望带动购车需(xū)求预期的(de)提振。乘联会秘书长崔东树表示，上海车展将让(ràng)消费者(zhě)感受到汽车(chē)消费的火(huǒ)热，提升消(xiāo)费信心，也(yě)提振士气。国(guó)泰君安表示，此前车企大幅(fú)降价(jià)导致消费者(zhě)对电(diàn)动车的观望心态有(yǒu)望逐(zhú)渐改善，市场(chǎng)开始(shǐ)预(yù)期5月需求回暖。

　　有电池企(qǐ)业人(rén)士提(tí)到，目前磷酸铁锂电(diàn)池的价格已(yǐ)经逐(zhú)渐稳定，且在谈价策略上以企稳为(wèi)主，不(bù)太可能(néng)进行降价。但未(wèi)来，止跌信号能否(fǒu)持续稳定，受多方因素影响。有产业人士分析(xī)称，乐观来看，国内(nèi)动力电池(chí)厂商清库存工作或到(dào)5月完结(jié)，届时(shí)电池厂商库存水平有望逐步恢复至健康水(shuǐ)平(píng)，并(bìng)带(dài)动上游材料采(cǎi)购，进而对碳酸(suān)锂(lǐ)价格起到支(zhī)撑作用。

　　据鑫椤(luó)资讯近日调查的情况(kuàng)看(kàn)，一些电池龙(lóng)头(tóu)企(qǐ)业(yè)5月份的排(pái)产(chǎn)预计(jì)将环比增长(zhǎng)20-30％，一(yī)些(xiē)中小(xiǎo)企业由于前(qián)期基数(shù)较(jiào)低，环(huán)比增(zēng)幅(fú)更是高达50％以(yǐ)上(shàng)。其中，亿纬锂能在(zài)4月26日的(de)业绩说明会上表示，5月份开始会全面(miàn)恢复生(shēng)产，排(pái)产相(xiāng)比(bǐ)一季度(dù)会有明(míng)显的提升(shēng)。由(yóu)此可见，碳酸锂市(shì)场需求回暖已是大(dà)势(shì)所趋。

　　另有观(guān)点认为，此次碳酸锂(lǐ)价格属于阶段性反弹还(hái)是(shì)底部反转(zhuǎn)，目前仍(réng)难以判断。“一方(fāng)面需要观察下游库(kù)存(cún)状况，另一方面(miàn)还需要看终端需求(qiú)是否真正回暖，”华南一家主流锂盐厂商内部人士(shì)此(cǐ)前对(duì)财联社(shè)记(jì)者表示(shì)。该人士表(biǎo)示(shì)，电池厂(chǎng)商实际上从(cóng)去(qù)年四季度开始便(biàn)启(qǐ)动大规模去库(kù)存举措，这一举措在(zài)一季度实际上已经有所反(fǎn)映。

　　不过进(jìn)入4月中旬(xún)以(yǐ)后，相关电池厂(chǎng)商提(tí)到，目前(qián)库存已恢(huī)复至(zhì)健康水平(píng)，此前暂停的产线也已经逐渐复产。特别是针对磷酸铁(tiě)锂电池(chí)库存，有业内(nèi)人士直言，相关库存基本出(chū)清，后续将根(gēn)据公(gōng)司(sī)规划，逐(zhú)步进行补货(huò)。作为锂(lǐ)电产业的风向标，宁德时代一(yī)季度报告显示(shì)，其库(kù)存金额已从年初的(de)766.7亿(yì)元下降到(dào)640.6亿元(yuán)，环比下降16.5％。从绝对金额(é)来看，宁德时代的库存已(yǐ)经退回到2022年(nián)第一季度(dù)的水平。材料价(jià)格和库存水平(píng)，两项关键的指(zhǐ)标也构成锂电产业走向的关键，随价(jià)格(gé)企稳以及库存(cún)水平恢复健康，将带动锂电产业(yè)恢复稳(wěn)定。

　　▌市场激辩(biàn)未来锂盐价格走(zǒu)向 最(zuì)乐(lè)观者(zhě)预判涨回25万元/吨 最悲观者全年看跌至10万以下

　　碳酸锂(lǐ)价格在不(bù)到半年时间跌去超过2/3，也(yě)引起了(le)市(shì)场热议。就在26日召(zhào)开(kāi)的(de)中国汽车动力电(diàn)池(chí)产(chǎn)业创新联盟2023年度大会上，中国汽(qì)车工业协会常(cháng)务副会(huì)长付炳锋指出，国内动力电池行业仍然存在一些问题，包括电池产(chǎn)业链分工(gōng)，价值链(liàn)分配(pèi)问(wèn)题。“原(yuán)材料短期大幅下(xià)降也不是(shì)正常的现象，”他直言。在他看来，原材料适当涨价是正常(cháng)现(xiàn)象(xiàng)，行(xíng)业要以(yǐ)之(zhī)前大幅涨(zhǎng)价为教(jiào)训，保证价值链(liàn)的(de)合理分配(pèi)，避免大(dà)起大落(luò)。

　　据财联社不完(wán)全梳理，这些业(yè)内人士(shì)和分析师近期对(duì)锂盐价格未来走(zǒu)势进行(xíng)预判并阐述具(jù)体(tǐ)逻(luó)辑，汇总如下：

　　以(yǐ)碳酸锂价格反弹为信号(hào)，一系(xì)列(liè)的数据(jù)验证(zhèng)锂电(diàn)产业拐(guǎi)点或已经到来。分析人士指出，此前锂电产业进(jìn)入(rù)调整阵痛期(qī)，主要在(zài)于(yú)下(xià)游车市短(duǎn)期(qī)需求下滑，叠加中游扩产迅速从而在需求表现(xiàn)上提前(qián)透支(zhī)碳酸锂的未来增长空间(jiān)。进而导致(zhì)，碳酸(suān)锂价格持续下跌，中游(yóu)电池厂商(shāng)集体进入清库存阶(jiē)段。从(cóng)上游材料价格变化来看，近期碳酸锂价(jià)格率先实(shí)现反(fǎn)弹。更值得(dé)注意的(de)是，在锂电产业(yè)链，包括六氟(fú)磷酸(suān)锂、人造石墨、极片(piàn)粉等(děng)系(xì)列(liè)材料价格(gé)也出现企稳(wěn)甚至反(fǎn)弹的(de)局(jú)面。

　　作为锂电产(chǎn)业(yè)拐点的另(lìng)一关键指标(biāo)，中游(yóu)电池厂商的(de)库存(cún)也已(yǐ)经逐步(bù)恢复至健康水平(píng)。据高工锂电(diàn)了解，目前中游电(diàn)池厂商库存水位(wèi)回退，此(cǐ)前部分电池厂商暂(zàn)停的生产线已经(jīng)重启(qǐ)生(shēng)产。在采购方面，电池厂(chǎng)商和下游车企已陆续重启(qǐ)订单，带动产(chǎn)业需求回暖。从终端新能源汽车市场表现(xiàn)上(shàng)看，年初的(de)市(shì)场恐(kǒng)慌情绪主(zhǔ)要来自(zì)车市(shì)的需求腰斩。但从整(zhěng)体(tǐ)一季(jì)度新能源汽(qì)车销(xiāo)量数据来看，其月销量逐步攀升并且回暖速度(dù)超过(guò)往年(nián)。随着二三(sān)季(jì)度(dù)到(dào)来，车市(shì)逐渐转入销售旺季(jì)，也将(jiāng)进一步(bù)带(dài)动(dòng)锂电产业中上游的订单需(xū)求。加上(shàng)5月份临近，企业重(zhòng)新开启(qǐ)月度采(cǎi)购谈判，行业有望(wàng)迎(yíng)来需求订单(dān)的集中(zhōng)爆发。

　　后续碳酸锂价格可能会有回涨(zhǎng)的空(kōng)间，但幅度不可(kě)能太(tài)大，最多(duō)在10％左右。业内人(rén)士表示，因(yīn)为经历本轮碳酸锂价格的暴涨暴跌，电池(chí)厂商对于碳酸锂真(zhēn)实的(de)供给情况(kuàng)更加清(qīng)晰，市场(chǎng)预期回调下，电池厂商在价格谈判上会(huì)更加谨慎。同时(shí)电池厂商(shāng)一(yī)体化(huà)带(dài)来的碳(tàn)酸锂供应稳定，也(yě)将削(xuē)弱上游(yóu)锂矿厂商(shāng)的议价权。电池回收(shōu)端，邦(bāng)普、格林美、天奇股(gǔ)份、华友钴(gǔ)业等企业(yè)持续推进电(diàn)池回(huí)收布局，来自终端材(cái)料(liào)回收的产能也(yě)在稳步(bù)爬坡。相关(guān)数据显示，2025年国内回(huí)收(shōu)的(de)废旧电池的(de)总(zǒng)量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商都已完善在锂矿端(duān)的布局，包括宁德时代(dài)的宜春锂矿(kuàng)项目，亿纬锂能的盐湖提锂(lǐ)项(xiàng)目(mù)均进展顺利，将进一步(bù)释放碳酸锂供给。经历(lì)过复杂的产业调(diào)整过程之(zhī)后(hòu)，整个锂电(diàn)产业(yè)的运作(zuò)模式正从“大开大合”的(de)波浪式变得(dé)更为平滑。从原材(cái)料到(dào)电池，再到下(xià)游车企，产业(yè)链(liàn)各个环节的(de)价格以及供需(xū)变化也(yě)将(jiāng)变(biàn)得更加平衡(héng)且(qiě)具(jù)有可预(yù)测性。

　　然而(ér)，亦有空(kōng)方则认为，当前上游库(kù)500克是多少斤等于多少斤，500克是多少斤两存水平依旧处于高位，虽然(rán)需求端稍(shāo)有(yǒu)好转，但是并不足以带动价(jià)格企稳500克是多少斤等于多少斤，500克是多少斤两trong>。

　　▌锂价超预期下跌并(bìng)不是(shì)一个下游获利、上游承压的简单(dān)故事

　　过去(qù)一段时间，碳酸锂和电池材料的(de)价(jià)格(gé)下跌过快，但(dàn)这并不为业内人士所(suǒ)乐见(jiàn)。碳酸锂从(cóng)2022年(nián)11月60万元/吨跌至当前20万元不到，价格跌去近7成(chén500克是多少斤等于多少斤，500克是多少斤两g)，最直(zhí)接受到冲击的当属锂矿企业。根据(jù)藏格(gé)矿业一季度(dù)数据，碳酸(suān)锂销量为(wèi)534吨，相比于2022年四季(jì)度销量2006吨，销(xiāo)量(liàng)环比下(xià)滑73.4％；产量也从2022年第四季度的2461吨，削(xuē)减至今(jīn)年一季度的1783吨，环比下降(jiàng)27.5％。由于(yú)市场行(xíng)情(qíng)策动(dòng)，上游锂矿企业不(bù)断压低碳酸锂出货价格，部(bù)分锂矿企业已经出现主动减产的(de)情况。

　　江特电机(jī)4月24日公告(gào)，一季度(dù)营业收(shōu)入7亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)减少48.32％；净利润(rùn)5064.8万元，同(tóng)比下降92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第二(èr)日股价跌(diē)停。

　　直接生产、售卖碳酸锂的锂盐企业则(zé)命运分化，大公司如天齐锂业和赣锋(fēng)锂业有机会在价格下降(jiàng)周期(qī)中获得更多市场份额，行业将(jiāng)变得更集中。这(zhè)是2016年到2018年上(shàng)一轮(lún)锂价下降中发生过的事。而同环节(jié)的大(dà)量中小企业，尤其(qí)是(shì)最近两年(nián)追高入(rù)局的新公司，则面临停产乃至破产。

　　乘着锂价的东风(fēng)，赣锋锂业在去年轻松赚出了0.66个(gè)宁(níng)德时代(dài)、1.23个比亚(yà)迪(dí)。业内人士表示(shì)，这一轮价格下降长期利好中国最大的(de)两个锂盐(yán)供(gōng)应商天齐(qí)锂业和赣锋(fēng)锂业(yè)。它(tā)们去年的(de)净利润都超过200亿元(yuán)，比中国最大的新能源车企比亚迪(dí)还多，其中天齐锂业净利润增长超过10倍(bèi)。足够厚(hòu)的血，使他们(men)更能承受价(jià)格(gé)下跌和可能(néng)的(de)未来亏损。这两(liǎng)家(jiā)公司也有(yǒu)行(xíng)业里最优(yōu)的成(chéng)本(běn)。赣锋锂业、天齐锂业等公司入股的海外锂矿(kuàng)资源开采成本普遍在(zài)3万-5万元/吨，几(jǐ)乎是全球(qiú)最(zuì)低水平。

　　但这并不意味(wèi)着，这两(liǎng)家(jiā)公(gōng)司(sī)能以低于(yú)5万元/吨的价格采购碳(tàn)酸锂，因为在(zài)锂矿国际交易中(zhōng)，即(jí)使拥有海(hǎi)外矿产的分销(xiāo)权或(huò)开采权，交(jiāo)易价(jià)格也(yě)需要(yào)通过(guò)长协确定，按市价定(dìng)期调整(zhěng)。但能获得上游更低成(chéng)本的资源，让(ràng)这两家大企业更(gèng)能容忍(rěn)低(dī)价(jià)，并能在上游(yóu)因降价减产时保持(chí)产能(néng)供应。

　　锂价超(chāo)预期下跌牵动着万(wàn)亿新(xīn)能源车市(shì)场。不过锂价下降带(dài)来的连(lián)锁反应(yīng)，并(bìng)不(bù)是一个(gè)下游获(huò)利(lì)，上游承压的(de)简(jiǎn)单故事。作为碳酸锂的下游，宁德时代(dài)理论上会受益，但锂价的超预(yù)期下跌，使(shǐ)宁德时代今(jīn)年2月提出的 “锂矿返(fǎn)利” 计划沦(lún)为鸡肋，它本(běn)想用20万(wàn)元/吨的碳酸锂价(jià)格(gé)绑定一些车企的三年(nián)长单。另一层影响是，宁德时(shí)代今年(nián)5月计划投产的(de)宜春锂(lǐ)矿很(hěn)有(yǒu)可能一开(kāi)采就(jiù)亏(kuī)损。