5月12日晚间，根据(jù)美国证券交易委员会（SEC）披(pī)露，国内千亿私募景(jǐng)林资产(chǎn)递交了截至(zhì)2023年3月31日的第一(yī)季度持仓报告（13F）。

　　景(jǐng)林资产是国内管理超(chāo)千亿元人民币的对冲(chōng)基金机构(gòu)，亦是内(nèi)地少(shǎo)有的进(jìn)行大(dà)手笔持有美股的买(mǎi)方机构之(zhī)一，景林的动向受到了(le)市(shì)场广泛(fàn)的关注。

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　　千亿私募景林(lín)资产持仓曝光(guāng)

　　报告期内(nèi)，景林资产整体持仓规模小幅(fú)提升至17.29亿美元，折合(hé)人(rén)民币120.2亿(yì)元，相较于2022年(nián)四(sì)季(jì)度的16.29亿美元规模，环(huán)比增(zēng)幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年一季度末，景(jǐng)林资产在(zài)美股市场持有(yǒu)34家上市公司(sī)的(de)股票。其(qí)中，前(qián)十大持仓标的在总市值中的占比(bǐ)下降到77.89％，上季度(dù)这一数据为82.33％。

　　一季度(dù)，景(jǐng)林(lín)共(gòng)建仓5只(zhǐ)股(gǔ)票，分别为英伟达、谷歌、爱(ài)奇艺、好未来(lái)、booking。清仓和减持方面(miàn)，景林资(zī)产一季度前五(wǔ)大卖(mài)出(chū)标的包括：京东、满(mǎn)帮、贝壳、雾芯科技、拼多多。

　　景林资产美股持仓前(qián)十大重(zhòng)仓股(gǔ)分别为：拼(pīn)多多(duō)、新东方、网易(yì)、META PLATFORMS、中通(tōng)快(kuài)递、英(yīng)伟达、微软、BOSS直聘、360数科(kē)。

　　景林美股头号(hào)重仓股依旧是拼多多，与上(shàng)季(jì)度对比，景林资产(chǎn)减仓了133.85万股(gǔ)，较(jiào)上季度持仓数量下降24％。

　　此前，景(jǐng)林连续三个季(jì)度增持拼多(duō)多。2022年二季度增持拼多多24.02万股，三(sān)季度增持123.39万(wàn)股(gǔ)，四季度则增持233.75万股，一(yī)次(cì)比(bǐ)一次猛(měng)。拼多(duō)多(duō)也(yě)不负众望(wàng)，从股价表现看，拼(pīn)多多去年二、三、四季度分别上涨54.1％、1.26％和(hé)30.31％。

　　然而，拼(pīn)多(duō)多的上涨势头(tóu)在今年2月初便戛(jiá)然而止(zhǐ)了，景林资产在此(cǐ)前“越跌(diē)越买”的策(cè)略奏效后，或许在股价“掉(diào)头”之际进行(xíng)了止盈操作。？？？

　　此外，一(yī)季度(dù)景林新(xīn)建仓的英伟达，空降前十大重仓股第七位，一口气买入32.53万(wàn)股，一季度末持仓市(shì)值为(wèi)0.9亿元。截止(zhǐ)至5月12日，今年以来英伟达累计上(shàng)涨93.98％。？？？

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　　积极(jí)布局(jú)教育股，与(yǔ)高毅“唱(chàng)反调(diào)”

　　一季度，景林资产在美股的操作中，最为(wèi)亮眼的当属重点加仓(cāng)教育股。

　　数据(jù)显示(shì)，截至今年一(yī)季度末，景林(lín)资产持(chí)有新东方430万股，环比去年底加仓(cāng)368.8万股，期末(mò)持股市值(zhí)超1.6亿(yì)美(měi)元，一跃成为景(jǐng)林资产(chǎn)的第二大重仓股。与此同时，景林资产一季度(dù)还建仓了好未来，期末持股数量达(dá)224.6万(wàn)股(gǔ)。

　　今年以来，上述两只教育个股股价均处于(yú)震荡态(tài)势(shì)，并无(wú)太(tài)多(duō)亮眼表现。

　　景林资产认为，从(cóng)全(quán)行业来(lái)看，不(bù)同年(nián)龄层的用户对“教育”的需(xū)求依然(rán)旺盛，除(chú)了应对(duì)考(kǎo)试，还包(bāo)括开(kāi)拓眼界、增长知识(shí)、潜(qián)力挖掘、提升综合(hé)能(néng)力等。双减政策推行(xíng)之后，目前行业政策环境趋(qū)于稳定，但过程中很多公司退出离开，使得行业竞争格(gé)局(jú)趋缓，对于存量公司有(yǒu)利(lì)。

　　“从(cóng)行(xíng)业(yè)龙(lóng)头公司(sī)本身来(lái)说(shuō)，凭借多年积(jī)累的口碑和公信力，品牌的护城(chéng)河依然(rán)很深(shēn)。个别头部企业在K9学科之外的教育领域业务(wù)基础扎(zhā)实，原有的(de)留(liú)学等业(yè)务恢复增长，同时素质教(jiào)育、直(zhí)播电商业务等(děng)新业务成为新的增长驱动(dòng)力(lì)。且公司的利润和现(xiàn)金流稳中转好，同时账上资(zī)金充足(zú)，当时的估值下有(yǒu)足够的安全边际。在过去几个季度的财报(bào)中，我们看到(dào)了(le)相(xiāng)关的积极信号。”景林(lín)资产表示。

　　值得一提的是，高毅资产对于(yú)教育(yù)领域(yù)也(yě)颇为看好，但是标(biāo)的选择(zé)似乎与景林资产存在(zài)分歧。

　　美国证券交易(yì)委(wěi)员会公开资料显示，截至今年一季度末(mò)，高毅(yì)资(zī)产持有新东方24.4万股(gǔ)，相比于去年底(dǐ)减仓超10万股(gǔ)，减仓(cāng)比(bǐ)例接近(jìn)三(sān)成。而一季度高毅资产(chǎn)大举买入近156万(wàn)股好(hǎo)未来，相(xiāng)比于去年底(dǐ)增持幅度达112％。

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　　但(dàn)斌深夜难眠，炮轰市场投机之风(fēng)

　　自五一节过后(hòu)，传媒、游(yóu)戏板块成(chéng)为资金炒作AI的重(zhòng)点方向，中特估支(zhī)线也由暗转明，晋升(shēng)市场第二大(dà)主线。

　　可好景不长，本(běn)周中(zhōng)特(tè)估(gū)仅热闹(nào)了一两天，随后便开始洋槐蜜多少钱一斤，正宗洋槐蜜多少钱一斤(shǐ)持续下跌，传(chu洋槐蜜多少钱一斤，正宗洋槐蜜多少钱一斤án)媒、游戏板块更是大幅(fú)杀跌，高(gāo)位(wèi)股接连跳水。

　　（本文内容为(wèi)客(kè)观数据信息罗列，不构成任何投资建议）

　　此(cǐ)前连(lián)续24个交易日成交额超(chāo)万亿元阶段纪录，在本周遭遇终(zhōng)结。周三(sān)时，市场成交量尚且保持在1.2万亿水平(píng)，周(zhōu)四便陡(dǒu)然跌破万(wàn)亿，5月11日和5月12日(rì)成交额(é)连续两日萎缩，分别为(wèi)8973.19亿元和(hé)8495.91亿元，沪(hù)深两市陷入缩量震荡阶段。

　　面(miàn)对(duì)市场(chǎng)的急剧降(jiàng)温，市(shì)场观点(diǎn)认为，主要原(yuán)因是5月11日晚间(jiān)发布的金融(róng)数据(jù)大(dà)幅低于预(yù)期。

　　据国盛证券(quàn)，4月新(xīn)增信贷7188亿(yì)元，虽然同比多增(zēng)734亿元，但是考虑(lǜ)到去年4月基数的(de)异常，因(yīn)而与往(wǎng)年相(xiāng)比(bǐ)，今(jīn)年4月(yuè)信贷则是明显(xiǎn)跌落，而今年4月信贷(dài)低于2021年同期7512亿(yì)元(yuán)。居民贷款回(huí)落再度成为(wèi)信(xìn)贷回落(luò)的主(zhǔ)要原因。而(ér)企业中(zhōng)长期贷款(kuǎn)继续(xù)保持同比多增(zēng)，4月同比多增4017亿元至6669亿元。信贷下滑带动社融增速回落，4月新增(zēng)社融(róng)1.22万亿，与2021年4月相比，今年4月(yuè)同(tóng)比少增(zēng)6370亿(yì)元。

　　署名光大证券的(de)点评称(chēng)，4月下旬票据利率(lǜ)先下后上，并不意(yì)味着贷(dài)款好转(zhuǎn)了，主(zhǔ)要(yào)因为今年国股行NIM和(hé)营收(shōu)压力很大，一(yī)直在压降票据等(děng)低效资(zī)产，对分(fēn)行收票额度(dù)控制很严。4月前两旬已经(jīng)收了很多票，后面(miàn)改用(yòng)其他贷款(kuǎn)来冲。5月(yuè)上(shàng)旬票(piào)据(jù)已(yǐ)经快要接(jiē)近零利率(lǜ)了，信贷(dài)再度出现(xiàn)深度(dù)负(fù)增(zēng)长，这是4月信贷(dài)斜率过(guò)于(yú)陡(dǒu)峭化产生的后果，5月份(fèn)的贷(dài)款(kuǎn)可能(néng)仍然不太(tài)乐观。

　　在这(zhè)种背景之下，市(shì)场要想好起来，必然要(yào)让大(dà)家看到宽信用的信(xìn)号出现，而这可能还需要(yào)一定的时间。

　　当前市场存量(liàng)资金博(bó)弈的背景不改，而两大主线(xiàn)人工智(zhì)能和中(zhōng)特估，今(jīn)年已然累计不(bù)小的涨幅。中特估这边，本月还(hái)有(yǒu)多只央(yāng)企ETF等待进场，而人(rén)工智能这边(biān)，在(zài)未有(yǒu)增量资金进场的情况之下，再(zài)想继(jì)续(xù)向上，压力不小。

　　本周大跌之后，但(dàn)斌更是(shì)罕见的在(zài)深夜抒发感(gǎn)想。大谈公募(mù)基金经理(lǐ)的难处，在业绩和投资(zī)信仰之间无法两全。紧(jǐn)接着，炮轰(hōng)当下市场投机(jī)之(zhī)风大盛，认为当(dāng)下市场交易机制应要有(yǒu)所改变。

　　相(xiāng)信，这不仅仅(jǐn)只是但(dàn)总一个人的心声。

　　今年以来，市(shì)场看(kàn)着红红火火，但很多投资者都是“买在3000点，套在3400点(diǎn)”。公募(mù)基金经理更是有苦(kǔ)难言，市场上大热的人(rén)工智能，游资炒作的(de)“星辰大海(hǎi)”，根本(běn)不符合(hé)他们的机构审美。直白点说，市场根(gēn)本就(jiù)是(shì)绕着公(gōng)募持仓在涨。

　　大家都(dōu)是有苦难言.......

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